利上げでも株価堅調

こんにちは　2代目お坊っちゃん社長の田澤です。

米ドルが強すぎて、独歩高になっています。

当然、円安が加速しています。

米国は一体どうなっていくのでしょうか？

本当に堅調なのでしょうか？

実質金利からみると

FRB（米連邦準備理事会）が利上げを細かく行い

政策金利が５．２５％～５．５％で推移していることは

良く知られています。

住宅ローン金利が７％台という、日本では信じられない

ような水準まできています。

金利は高いのですが、本当に景気過熱を抑える役割を

果たしているのでしょうか＞

実質金利を見れば分かります。

実質金利＝名目金利ー期待インフレ率

簡単にすると

実質金利＝政策金利ーコアCPI（消費者物価指数）

言えます（諸説あり）

米国は２％くらいの実質金利です。

これなら、投資したモノの価値があがるスピードより

金利負担の方が大きいため、わざわざお金を借りて、

投資や消費をしようと思わなくなります。

十分金融引き締め的と思います。

そう簡単にはいかない

実質金利が高い状態ですと普通は経済が停滞して

くるのですが、米国は違います。

これが困ったことなのです。

自然利子率が上がっているのです。

自然利子率とは、通常の生産活動をした場合に、

痛みを感じずに払える利子率のことを指します。

中立金利とも言います。

この中立金利が米国では上がっているのです。

実質金利が上がっても、中立金利も上がるので、

景気過熱感が持続してしまうのです。

FRBが中立金利まではコントロールできないので、

結局実質金利を上げるために、政策金利を利上げ

する方策しか手がないのです。

米国から目が離せないですね。